新華醫療:成長路徑已經明確:并購做大
發布時間:2010/4/20 9:36:48
依據:這個是的端點型的司,司的體制機制妥善處理了,司會有增加整體規模、增加成績的扭力。
原因:天時、地利、人和都具備。
天時:基層醫療器械市場發展極為迅速,醫療器械天然充滿并購機會,現在是行業發展的高速期,行業并購如火如荼。具體內容請參考李珊珊的《醫療器械行業深度報告:天然出tenbagger,但出不了幾個tenbagger》(2008年11 月30 日)。
地利:A、淄博礦務局入主后,對公司提出了更高要求,要求公司加快發展,通過并購擴大規模,實現高速發展,并且愿意給予公司資金上的雄厚支持,淄礦賬上的現金非常多。B、新華醫療董事長趙毅新剛剛當選為中國醫療器械行業協會會長,在并購的資源方面擁有得天獨厚的優勢。
人和:公司通過機制的梳理,把管理層的積極性調動起來。公司2006 年實施的獎勵基金僅與利潤增速掛鉤,2009 年修改版之后,獎金不僅與凈利潤增速掛鉤,還與股東權益的增長相掛鉤,拓寬獎勵范圍后,獎勵的幅度將大幅提高。我們進行了測算,分了2 種情況,分別是“無并購”與“有并購”的情況,按照2 種激勵情況進行測算,我們判斷,通過并購擴大規模是公司的經濟選擇。
機構27 億的小市場估值、淄礦借殼的預料、工作業績年均40%的增長速度,幾乎都是機構的可靠邊界。各位預測,沒有人選擇兼并偏厚的環境下,機構2010—2012 月薪水平增長速度為30%、30%、30%,純盈利空間增長速度為42%、40%、40%,相應2010 年PE為46 倍,可是選擇了機構那么將來兼并轉折點的具有,第一次 享有“審慎舉薦—A”的注資評定。上一篇:國內首家醫療器械平臺或花落萬東
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